咱们继续看好动力资料和动力工程，详细参阅陈述《动力资料和动力工程整理清单（260308）》《动力工程出海，中基建的新手刺（260315）》，本期要点评论动力资料的出资时机。

　　首要，风电叶片/风电纱：风电叶片首要原资料为玻璃纤维、碳纤维等增强资料、BALSA/PET/PVC等夹芯资料和环氧树脂类基体资料等。叶片下流客户为风电机组整机商，商场集中度比较来说较高。一方面风电叶片直接获益需求提振、产品晋级，从需求量看，风电职业发布《风能北京宣言2.0》，提出“十五五”时期我国风电年新增装机不低于120GW，从市占率和技能视点看，中材科技2025年出售风电叶片36.2GW，同比增加51%，市占率稳居全球榜首，并出海巴西、乌兹别克斯坦加速世界化，2025年合作开发的国内首套直径220m+可回收叶片风机在吉林通化风电场完结吊装，标志国沿用叶片全生命周期绿色办理范畴获得严重技能打破。另一方面，风电叶片上游风电纱国产企业相同把握话语权，国内批量供应是我国巨石、中材科技、世界复材等3家企业，具有高技能门槛、产品继续晋级迭代、供货商安稳的特色。

　　第二，风电涂料：风电叶片涂料的下流客户包含风电叶片独立制作厂商、风电整机制作厂商，产业链准入壁垒高。咱们测算2026年全球、我国风电叶片涂料商场规模将增加至30、20亿元，别离同比+16%、+10%。麦加芯彩于2009年开端自主研制风电叶片涂料产品，2010年推向商场，2016年推出环保类水性风电叶片涂料产品，2025年第四年连任风电叶片涂料单项冠军。此外公司活跃开辟海上塔筒涂料商场，公司海优势电塔筒涂料产品已经过国内权威机构北京鉴衡的认证，一起挪威石油规范委员会的NORSOK M501在继续测验中。

　　第三，储能-负极资料：科达制作负极资料事务首要面向储能范畴，客户包含部分储能头部企业，现在福建及重庆基地算计具有15万吨/年人工石墨产能。获益于海外储能需求高景气，25Q1-Q3公司人工石墨产品销量近7万吨，产销同比增加超300%。此外，获益于产销量高增，公司负极资料盈余才能同比已完结显着提高。

　　第四，氢气瓶-碳纤维：例如中复神鹰在研制氢能用高强度高延伸率中模量碳纤维资料，对应车载高压储氢气瓶范畴，产品拉伸强度＞5800MPa，拉伸模量＞260GPa。中材科技2025年储氢气瓶出售1.3万只，接连5年商场占有率及公告数量坚持国内榜首，新品包含70MPa-210L IV型储氢气瓶完结开发并演示装车等。

　　①水泥：本周全国高标均价339.33元/吨，同比-60元/吨，环比+2.33元/吨，全国均匀出货率31.53%，环比+6.9pct，库容比为61.75%，环比-0.4pct，同比+4.63pct。②玻璃：本周国内浮法玻璃均价1193.79元/吨，较上星期均价（1177.42元/吨）上涨16.37元/吨，涨幅1.39%。到3月12日，要点监测省份出产企业库存天数36.82天，较上期削减0.95天。光伏玻璃2.0mm镀膜面板干流订单价格10.0-10.5元/平方米，环比相等，较上星期暂无改变。③混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为2.83%，环比+1.97pct。④玻纤：本周国内2400tex无碱环绕直接纱均价3716元/吨，环比相等，电子布商场干流报价5.6-5.8元/米不等，环比根本相等。⑤电解铝：油价大涨镇压商场对美联储的降息预期、铝价重心短期内震动上行。⑥钢铁：本钱推升叠加需求复苏，下周钢价或连续震动偏强态势。⑦其他：原油、LNG等燃料价格继续上涨，别的与油价相关的原资料如沥青、丙烯酸、环氧乙烷、PPR、PE价格环比均大幅上涨。

　　①3月19日，我国巨石发布2025年年报，2025年归母净利润32.9亿元，同比+34%。②3月19日，中材科技发布2025年年报，2025年归母净利润18.2亿元，同比+104%。③3月20日，宏和科技发布公告，预备谋划发行H股股票并在港交所上市。④3月20日，乐舒适发布2025年年报，2025年归母净利润1.21亿美元，同比+27%。

　　PCB本钱开支发展没有抵达预期；地产方针改变没有抵达预期；原资料价格改变的危险；海外国家汇率动摇的危险。